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发布时间:01月07日 阅读:676



2016/8/3 16:23:00安信证券关键字:中电鑫龙,业绩,快速增长,安防

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据统计,公司自2015年9月以来已陆续看护布告聪明城市(安防)订单近4.8亿元,凭借子公司中电兴发稀缺的“八甲”天资,公司能够为相关业主供给从设备到运营的一体化办理规划(有BOT项目亦有纯真设备订单)。

事故:①公司公布201澳门新葡亰平台游戏app6年中报,实现业务收入6.75亿元,同比增长160.7%,归母净利润7288.7万元,同比增长701.8%,EPS0.11元。公司第二季度单季实现业务收入3.55亿元,同比增长140.9%,归母净利润4312.9万元,同比增长522.6%;经营活动孕育发生的现金流量净额3013.51万元;②公司业绩大年夜幅增长主要系反恐与公共安然、聪明城市营业增添所致;③公司预报2016年1-9月归属上市股东净利润10094.04-11103.44万元,同比增长400-450%。

用度率有所下降,综合毛利保持较高水平:公司2016年上半年贩卖/财务/治理用度分手为4689.2/1950.9/9436.9万,同比增长34.38%/44.85%/104.25%,此中治理用度增长较多主要系子公司中电鑫龙与苏二开报表合并所致。公司2016上半年产品毛利率38.31%,此中系统集成营业30.80%、上下压成套开关设备营业39.16%、元器件45.55%、电力电子57.35%、安防及聪明城市产品41.06%、租赁运营48.97%、办事39.74%、自动化产品44.94%。

分营业方面,公司2016年上半年占比前二的营业,系统集成收入28929.8万元,占比43.09%,上下压成套开关设备收入20296.7万元,占比30.23%.公司安防与反恐、聪明城市营业量继承维持快速增长,市场占比有望进一步提升,此外收购姑苏二开后公司传统电气设备营业也获得加强。

定增获批,夯实成长根基,聪明城市澳门新葡亰平台游戏app营业景气度攀升:2016年6月23日,公司非公开发行股票规划过会,召募资金10.5亿元用于投向反恐机械人、无人机、充电桩、高铁智能远动临盆项目。据统计,公司自2015年9月以来已陆续看护布告聪明城市(安防)订单近4.8亿元,凭借子公司中电兴发稀缺的“八甲”天资,公司能够为相关业主供给从设备到运营的一体化澳门新葡亰平台游戏app办理规划(有BOT项目亦有纯真设备订单)。同时公司正出力成长更切近用户侧的夷易近用安防系统,经由过程与当地物业与保安公司的相助发挥协同感化打开夷易近用安防市场的新蓝海。当前国际形势不确定身分增多,成熟都会对聪明城市(安防)的需求日益迫切,子公司中电兴发深耕安警备畴多年,望伴随行业高景气快速成长。

收购苏二开厂,助力电气设备主业成长:公司具备自立临盆元器件的核心竞争力,传统电气设备营业毛利率维持稳定,虽然近年市场竞争加大年夜,但公司积极降本增效,缓解贩卖压力澳门新葡亰平台游戏app。2015年10月,公司以现金2.94亿元收购姑苏开关二厂70%股权,其2016/2017年备考利润0.46/0.53亿。苏二厂作为成套电器制造的上风厂商,强援加盟,望显明提升公司在江浙地区的营业收入。我们估计整年传统营业继承维持稳定,而新召募资金投入的智能远动(高铁旌旗灯号)电力保障系统将使公司在未来分享高铁行业红利。

乘新能源汽车成长春风,充电桩营业慢慢供献业绩:充电桩市场2016年迎来行业加速期,顶层设计政策慢慢渗透、行业统一标准颁布、新能源车高增带来充电配套举措措施的大年夜缺口是助执行业成长三大年夜驱动身分。未来充电桩将伴跟着新能源汽车的增长同步成长,2020年充电桩设备市场空间宏大澳门新葡亰平台游戏app年夜。公司充电桩结构涵盖快充/慢充/无线充(技巧研发阶段)三类技巧,主要由孙公司“龙玺公司”开展相关营业,今朝已有在手订单陆续履行,在未来定增充电桩项目临盆线落地将带动公司充电桩收入实现超过式增长,值得等候。

牵手天下有名储能企业,静待黎明到来:公司看护布告与ZBB相助合营成立安徽美能储能(公司持股42%),供给锌溴储能产品。锌溴液流储能电池是天下上主流储能技巧之一,是一种高机能、大年夜容量的电力储能系统,具有资源低、寿命长、模块化和安然环保的特征,适用于大年夜规模、长光阴、深充放的能量利用型市场,在国外有成熟的商业模式与成功利用案例。近期,我国陆续出台文件支持海内储能成长。跟着电改的推进,电价市场化加倍充分,峰谷差价进一步拉大年夜,海内储能市场仍有广阔空间值得开拓,公司相关结构有望加速兑现。

投资建议:我们觉得,公司在传统电气设备营业维持稳定的同时,充分受益子公司在反恐与安警备畴内的快速生长,结合充电桩2016年起将陆续开释业绩,储能营业吃亏有望收窄,我们估计公司2016-2018年EPS分手为0.32/0.41/0.48元(暂不斟酌增发摊薄);给予增持-A的投资评级,6个月目标价为22.1元,风险提示:电气设备、安防市场竞争加剧,储能营业拓展不及预期。



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